Утренний IR-дайджест
IPO pipeline 2025+
195-й IPO-претендент – https://goo.su/5rSPky
► Росатом Недра [IPO однажды?] — "Росатом" в 2025 году начал промышленную эксплуатацию золоторудного месторождения Северное в Якутии и добыл там 1,5 тонны золота (более чем удвоение г/г).
Получены положительные заключения Главгосэкспертизы и государственной экологической экспертизы на объекты второй очереди на Северном. Завершены геологоразведочные работы на месторождении Совиное и буровые работы по проектам Дор и Рывеем на Чукотке.
"Для освоения этих крупных золотодобывающих проектов горнорудный дивизион планирует привлечение инвестиционных ресурсов путем проведения M&A-сделок или выхода на IPO. Планируем уже в этом году начать прохождение процедуры due diligence". (Алексей Шеметов, первый замгендиректора "Росатом Недра") (Финмаркет)
Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в феврале 2026г?)
"—" ► РСПП зафиксировал ускорение роста цен: в январе 2026 года каждая четвертая компания повысила отпускные цены — это на 8,5 п.п. больше, чем в декабре 2025. В то же время, две трети респондентов отметили рост закупочных цен, что свидетельствует о сохраняющемся давлении на издержки.
• Рост цен связан с повышением НДС, жесткой денежно-кредитной политикой и изменениями утилизационных сборов. Пока бизнес не полностью перекладывает издержки на потребителя, чтобы сохранить спрос.
• Ситуация со спросом стабильна: более половины компаний не заметили изменений, а у 12,7% спрос вырос. При этом у компаний сохраняется положительная динамика заказов — около 25% фиксируют рост с ноября 2025.
• Индекс делового климата снова снизился, а инвестиционная активность остается стабильной — более половины компаний не меняют планы по срокам и бюджету. (Ведомости)
Новые сегменты финансового рынка: ЦФА
► +11,5% г/г — рост объема ЦФА в обращении по итогам 2025 года, до ₽172 млрд.
• 1673 выпуска — размещено за год, объёмом ₽895 млрд (всего с запуска рынка в июне 2022 — ₽1,46 трлн).
• +40,8% — количество выпусков (997).
70% эмитентов ЦФА ранее не выпускали облигации.
Драйвер спроса — высокая ключевая ставка ЦБ: дорогие банковские кредиты и сложности выхода на облигационный рынок подталкивают бизнес к ЦФА как быстрым и дешевым [?] источникам финансирования.
В 2025 году рынок впервые столкнулся с дефолтами по ЦФА — в том числе у компаний «Автосити», «ПК Биллион» и «Донецкая долина». Хотя обязательства были урегулированы, инвесторы получили выплаты с задержкой. Это выявило ключевую проблему: низкий порог входа для эмитентов и ограниченность регулирования.
Рынок расширяет функциональность: появляются гибридные ЦФА, выпуски акций в цифровой форме, а в перспективе — инструменты для секьюритизации банковских портфелей. (CBonds, Ведомости)
► Цифровые активы в мире:
• Китай развивает государственную экосистему цифровых активов с цифровым юанем как центральным элементом, при этом блокируя развития частных криптовалют.
• В США выпуск ЦФА квалифицируется как выпуск ценных бумаг. Эмитенты стейблкоинов должны регистрироваться в качестве организаций, предоставляющих услуги по переводу и обмену денежных средств. В 2025 г. президент Дональд Трамп создал рабочую группу по рынкам цифровых активов для укрепления лидерства США в сфере цифровых финансов. Упор сделан на превращение США в центр инноваций в области цифровых финансовых технологий и ослабление чрезмерного регулирования.
• В Германии в 2021 г. вступил в силу закон об электронных ценных бумагах, который разрешил выпуск электронных ценных бумаг на предъявителя с использованием технологии распределенного реестра (блокчейн). (Интерфакс)
► В России закон о ЦФА вступил в силу с 1 января 2021 г. Закон определяет ЦФА как цифровое представление имущественных прав, а эмиссия и обращение токенов ведутся через лицензированных операторов информационных систем под контролем ЦБ.
Госдума РФ последовательно принимает законы, которые упрощают интеграцию ЦФА в российскую финансовую систему. Так, сейчас в Госдуме на рассмотрении находятся законопроекты:
• о выпуске ЦФА с ипотечным обеспечением,
• подготовлен законопроект о выпуске госзаймов рядом регионов РФ в форме ЦФА,
• обсуждается идея включения ЦФА в объекты инвестирования для инвестфинтовариществ,
• в первом чтении принят законопроект о возможности включения ЦФА в ПИФы,
• рассматривается законопроект об упрощенном допуске цифровых ЦФА на традиционный рынок ценных бумаг. (Интерфакс)
► НРД (группа Московской биржи) запустит новую услугу по содействию в получении невостребованных дивидендов.
Это поможет сократить сроки возврата выплат для физических и юридических лиц, которые по разным причинам не получили свои дивиденды — например, из-за ошибок или отсутствия реквизитов.
По оценкам НРД, объем невостребованных дивидендов в 2024–2025 годах превысил ₽17 млрд. [!] (Ведомости)
Стимулирование притока сбережений на фондовый рынок
► ЦБ: Биржи будут обязаны отмечать акции и облигации эмитентов, которые ограничивают раскрытие информации о своей деятельности.
• Кредитные рейтинговые агентства [будут обязаны] присваивать им некредитные и кредитные рейтинги.
• Маркировке подлежат бумаги компаний, которые закрывают больше сведений, чем предусмотрено постановлениями Правительства Российской Федерации № 1102 и № 1173. Такая отметка предназначена для институциональных и розничных инвесторов и говорит о том, что из-за недостатка информации невозможно осуществлять мониторинг деятельности компании, а также оценить ее финансовое положение.
• Альтернативой маркировке может служить наличие у эмитента, его ценных бумаг, поручителя или гаранта по ним рейтингов не менее чем от двух рейтинговых агентств. Инвесторы смогут полагаться на данные от агентств – символьное обозначение выводов анализа, краткий пресс-релиз или развернутый аналитический отчет. Для облигаций предназначены кредитные рейтинги, для акций – некредитные рейтинги акций. Они позволят частично восполнить дефицит информации.
• Временное исключение из правил: до 1 октября 2026 года маркироваться не будут акции эмитентов, которые включены в утвержденный президентским указом N903 от 2023 года перечень компаний с правом самостоятельного определения объема раскрываемой информации.
Релиз ЦБ
Указание ЦБ
► Владимир Путин, президент РФ, подписал закон, который улучшает условия освобождения от НДФЛ при продаже ценных бумаг, включая акции высокотехнологичных компаний. Теперь для получения льготы достаточно, чтобы ценные бумаги относились к высокотехнологичному сектору хотя бы 365 дней подряд перед продажей или погашением. (Прайм)
► Учёные из МГУ предложили ввести индексируемый рубль — новую форму национальной валюты, предназначенную для накопления, а не для расчетов. Идея, высказанная академиком Александром Некипеловым, заключается в разделении денег на два вида:
• обычный рубль — как средство платежа,
• индексируемый рубль — как сберегательный инструмент, привязанный к корзине биржевых товаров и растущий в цене аналогично вкладу.
По планам, этот индексируемый рубль поможет снизить риск обесценивания накоплений и повысить привлекательность рубля на международной арене. Однако для массового внедрения потребуется масштабная инфраструктура и доверие к механизму индексации. (Известия)
Эволюция информационных каналов
► Российские пользователи в декабре 2025г проводили на 19 минут больше времени в сутки в ВК, чем в Telegram.
Средний показатель у ВКонтакте — 64 минуты в сутки, у Telegram — 45, Instagram — 43, у Одноклассников — 42 минуты. (Mediascope)
► YouTube проводит чистки от ИИ-контента.
Например, с видеохостинга был удалён канал CuentosFacianantes.
В 2025 году YouTube объявил о планах по борьбе с "недостоверным контентом", а позднее удалил два канала, которые создавали сгенерированные ИИ фейковые трейлеры к фильмам. (The Verge со ссылкой на отчёт компании Kapwing, 3DNews, Snob.ru, ТАСС)
Отношения с розничными инвесторами
► Все Инструменты.ру [VSEH] — в 2026 году компания сохраняет оптимизм: бизнес продолжает расти быстрее рынка, фокус на высокомаржинальном сегменте B2B и оптимизация затрат.
Компания планирует придерживаться дивидендной политики — выплаты в объёме не менее 50% прибыли, что создаст предпосылки для увеличения дивидендов. (Финам)
►Соллерс [SVAV] — СД утвердил пороговое значение коэффициента "чистый долг / EBITDA" равным 1х (для целей дивидендной политики) (1,5х годом ранее). (Смартлаб)
► Индонезийский фондовый рынок пережил сильное падение: индекс Jakarta Composite за два дня снизился более чем на 11%, достигнув максимальных за 14 лет потерь. В связи с этим главный исполнительный директор Индонезийской фондовой биржи Иман Рахман подал в отставку, надеясь, что это поможет стабилизировать ситуацию. (Интерфакс)
Геополитика
► Дмитрий Патрушев, вице-премьер: Россия и Объединенные Арабские Эмираты сотрудничают в рамках инициативы по созданию Зерновой биржи БРИКС. На долю объединения приходится почти половина мирового потребления зерновых и масличных культур.
► Максим Орешкин, замглавы администрации президента РФ: Прежняя модель глобализации подошла к концу. Доля G7 в мировой экономике вскоре опустится до 10%, что произойдет вслед за снижением рождаемости в этих странах. Мир вошел в период «жесткой депопуляции», а пик численности населения планеты будет пройден в 2046 году.
► Запад лишает КНР инфраструктурных инвестиций:
• порт в Дарвине: власти Австралии намерены вернуть этот актив под национальный контроль из-под управления компании Landbridge (КНР), которая ранее арендовала этот порт на 99 лет,
• два порта, расположенных на выходах из Панамского канала, лишены лицензий; Верховный суд Панамы признал неконституционными условия лицензии, предоставленной компании CK Hutchison (Гонконг).
► ЕС рассматривает возможность замены ограничения цен на российскую нефть запретом на морские перевозки в рамках нового пакета санкций. Согласно предложению, европейским компаниям будет запрещено предоставлять такие услуги, как страхование и транспортировка, необходимые для перевозки российской нефти, независимо от ее цены. (Интерфакс)
- - - - -
195 — число IPO-претендентов в базе: https://goo.su/5rSPky
#IPO #SPO #IR #InvestorRelations #RetailInvestor #РозничныйИнвестор #InstitutionalInvestor #ИнституциональныйИнвестор #СвязиСИнвесторами
IPO pipeline 2025+
195-й IPO-претендент – https://goo.su/5rSPky
► Росатом Недра [IPO однажды?] — "Росатом" в 2025 году начал промышленную эксплуатацию золоторудного месторождения Северное в Якутии и добыл там 1,5 тонны золота (более чем удвоение г/г).
Получены положительные заключения Главгосэкспертизы и государственной экологической экспертизы на объекты второй очереди на Северном. Завершены геологоразведочные работы на месторождении Совиное и буровые работы по проектам Дор и Рывеем на Чукотке.
"Для освоения этих крупных золотодобывающих проектов горнорудный дивизион планирует привлечение инвестиционных ресурсов путем проведения M&A-сделок или выхода на IPO. Планируем уже в этом году начать прохождение процедуры due diligence". (Алексей Шеметов, первый замгендиректора "Росатом Недра") (Финмаркет)
Формирование условий для следующей волны IPO (продолжение снижения КС в феврале 2026г?)
"—" ► РСПП зафиксировал ускорение роста цен: в январе 2026 года каждая четвертая компания повысила отпускные цены — это на 8,5 п.п. больше, чем в декабре 2025. В то же время, две трети респондентов отметили рост закупочных цен, что свидетельствует о сохраняющемся давлении на издержки.
• Рост цен связан с повышением НДС, жесткой денежно-кредитной политикой и изменениями утилизационных сборов. Пока бизнес не полностью перекладывает издержки на потребителя, чтобы сохранить спрос.
• Ситуация со спросом стабильна: более половины компаний не заметили изменений, а у 12,7% спрос вырос. При этом у компаний сохраняется положительная динамика заказов — около 25% фиксируют рост с ноября 2025.
• Индекс делового климата снова снизился, а инвестиционная активность остается стабильной — более половины компаний не меняют планы по срокам и бюджету. (Ведомости)
Новые сегменты финансового рынка: ЦФА
► +11,5% г/г — рост объема ЦФА в обращении по итогам 2025 года, до ₽172 млрд.
• 1673 выпуска — размещено за год, объёмом ₽895 млрд (всего с запуска рынка в июне 2022 — ₽1,46 трлн).
• +40,8% — количество выпусков (997).
70% эмитентов ЦФА ранее не выпускали облигации.
Драйвер спроса — высокая ключевая ставка ЦБ: дорогие банковские кредиты и сложности выхода на облигационный рынок подталкивают бизнес к ЦФА как быстрым и дешевым [?] источникам финансирования.
В 2025 году рынок впервые столкнулся с дефолтами по ЦФА — в том числе у компаний «Автосити», «ПК Биллион» и «Донецкая долина». Хотя обязательства были урегулированы, инвесторы получили выплаты с задержкой. Это выявило ключевую проблему: низкий порог входа для эмитентов и ограниченность регулирования.
Рынок расширяет функциональность: появляются гибридные ЦФА, выпуски акций в цифровой форме, а в перспективе — инструменты для секьюритизации банковских портфелей. (CBonds, Ведомости)
► Цифровые активы в мире:
• Китай развивает государственную экосистему цифровых активов с цифровым юанем как центральным элементом, при этом блокируя развития частных криптовалют.
• В США выпуск ЦФА квалифицируется как выпуск ценных бумаг. Эмитенты стейблкоинов должны регистрироваться в качестве организаций, предоставляющих услуги по переводу и обмену денежных средств. В 2025 г. президент Дональд Трамп создал рабочую группу по рынкам цифровых активов для укрепления лидерства США в сфере цифровых финансов. Упор сделан на превращение США в центр инноваций в области цифровых финансовых технологий и ослабление чрезмерного регулирования.
• В Германии в 2021 г. вступил в силу закон об электронных ценных бумагах, который разрешил выпуск электронных ценных бумаг на предъявителя с использованием технологии распределенного реестра (блокчейн). (Интерфакс)
► В России закон о ЦФА вступил в силу с 1 января 2021 г. Закон определяет ЦФА как цифровое представление имущественных прав, а эмиссия и обращение токенов ведутся через лицензированных операторов информационных систем под контролем ЦБ.
Госдума РФ последовательно принимает законы, которые упрощают интеграцию ЦФА в российскую финансовую систему. Так, сейчас в Госдуме на рассмотрении находятся законопроекты:
• о выпуске ЦФА с ипотечным обеспечением,
• подготовлен законопроект о выпуске госзаймов рядом регионов РФ в форме ЦФА,
• обсуждается идея включения ЦФА в объекты инвестирования для инвестфинтовариществ,
• в первом чтении принят законопроект о возможности включения ЦФА в ПИФы,
• рассматривается законопроект об упрощенном допуске цифровых ЦФА на традиционный рынок ценных бумаг. (Интерфакс)
► НРД (группа Московской биржи) запустит новую услугу по содействию в получении невостребованных дивидендов.
Это поможет сократить сроки возврата выплат для физических и юридических лиц, которые по разным причинам не получили свои дивиденды — например, из-за ошибок или отсутствия реквизитов.
По оценкам НРД, объем невостребованных дивидендов в 2024–2025 годах превысил ₽17 млрд. [!] (Ведомости)
Стимулирование притока сбережений на фондовый рынок
► ЦБ: Биржи будут обязаны отмечать акции и облигации эмитентов, которые ограничивают раскрытие информации о своей деятельности.
• Кредитные рейтинговые агентства [будут обязаны] присваивать им некредитные и кредитные рейтинги.
• Маркировке подлежат бумаги компаний, которые закрывают больше сведений, чем предусмотрено постановлениями Правительства Российской Федерации № 1102 и № 1173. Такая отметка предназначена для институциональных и розничных инвесторов и говорит о том, что из-за недостатка информации невозможно осуществлять мониторинг деятельности компании, а также оценить ее финансовое положение.
• Альтернативой маркировке может служить наличие у эмитента, его ценных бумаг, поручителя или гаранта по ним рейтингов не менее чем от двух рейтинговых агентств. Инвесторы смогут полагаться на данные от агентств – символьное обозначение выводов анализа, краткий пресс-релиз или развернутый аналитический отчет. Для облигаций предназначены кредитные рейтинги, для акций – некредитные рейтинги акций. Они позволят частично восполнить дефицит информации.
• Временное исключение из правил: до 1 октября 2026 года маркироваться не будут акции эмитентов, которые включены в утвержденный президентским указом N903 от 2023 года перечень компаний с правом самостоятельного определения объема раскрываемой информации.
Релиз ЦБ
Указание ЦБ
► Владимир Путин, президент РФ, подписал закон, который улучшает условия освобождения от НДФЛ при продаже ценных бумаг, включая акции высокотехнологичных компаний. Теперь для получения льготы достаточно, чтобы ценные бумаги относились к высокотехнологичному сектору хотя бы 365 дней подряд перед продажей или погашением. (Прайм)
► Учёные из МГУ предложили ввести индексируемый рубль — новую форму национальной валюты, предназначенную для накопления, а не для расчетов. Идея, высказанная академиком Александром Некипеловым, заключается в разделении денег на два вида:
• обычный рубль — как средство платежа,
• индексируемый рубль — как сберегательный инструмент, привязанный к корзине биржевых товаров и растущий в цене аналогично вкладу.
По планам, этот индексируемый рубль поможет снизить риск обесценивания накоплений и повысить привлекательность рубля на международной арене. Однако для массового внедрения потребуется масштабная инфраструктура и доверие к механизму индексации. (Известия)
Эволюция информационных каналов
► Российские пользователи в декабре 2025г проводили на 19 минут больше времени в сутки в ВК, чем в Telegram.
Средний показатель у ВКонтакте — 64 минуты в сутки, у Telegram — 45, Instagram — 43, у Одноклассников — 42 минуты. (Mediascope)
► YouTube проводит чистки от ИИ-контента.
Например, с видеохостинга был удалён канал CuentosFacianantes.
В 2025 году YouTube объявил о планах по борьбе с "недостоверным контентом", а позднее удалил два канала, которые создавали сгенерированные ИИ фейковые трейлеры к фильмам. (The Verge со ссылкой на отчёт компании Kapwing, 3DNews, Snob.ru, ТАСС)
Отношения с розничными инвесторами
► Все Инструменты.ру [VSEH] — в 2026 году компания сохраняет оптимизм: бизнес продолжает расти быстрее рынка, фокус на высокомаржинальном сегменте B2B и оптимизация затрат.
Компания планирует придерживаться дивидендной политики — выплаты в объёме не менее 50% прибыли, что создаст предпосылки для увеличения дивидендов. (Финам)
►Соллерс [SVAV] — СД утвердил пороговое значение коэффициента "чистый долг / EBITDA" равным 1х (для целей дивидендной политики) (1,5х годом ранее). (Смартлаб)
► Индонезийский фондовый рынок пережил сильное падение: индекс Jakarta Composite за два дня снизился более чем на 11%, достигнув максимальных за 14 лет потерь. В связи с этим главный исполнительный директор Индонезийской фондовой биржи Иман Рахман подал в отставку, надеясь, что это поможет стабилизировать ситуацию. (Интерфакс)
Геополитика
► Дмитрий Патрушев, вице-премьер: Россия и Объединенные Арабские Эмираты сотрудничают в рамках инициативы по созданию Зерновой биржи БРИКС. На долю объединения приходится почти половина мирового потребления зерновых и масличных культур.
► Максим Орешкин, замглавы администрации президента РФ: Прежняя модель глобализации подошла к концу. Доля G7 в мировой экономике вскоре опустится до 10%, что произойдет вслед за снижением рождаемости в этих странах. Мир вошел в период «жесткой депопуляции», а пик численности населения планеты будет пройден в 2046 году.
► Запад лишает КНР инфраструктурных инвестиций:
• порт в Дарвине: власти Австралии намерены вернуть этот актив под национальный контроль из-под управления компании Landbridge (КНР), которая ранее арендовала этот порт на 99 лет,
• два порта, расположенных на выходах из Панамского канала, лишены лицензий; Верховный суд Панамы признал неконституционными условия лицензии, предоставленной компании CK Hutchison (Гонконг).
► ЕС рассматривает возможность замены ограничения цен на российскую нефть запретом на морские перевозки в рамках нового пакета санкций. Согласно предложению, европейским компаниям будет запрещено предоставлять такие услуги, как страхование и транспортировка, необходимые для перевозки российской нефти, независимо от ее цены. (Интерфакс)
- - - - -
195 — число IPO-претендентов в базе: https://goo.su/5rSPky
#IPO #SPO #IR #InvestorRelations #RetailInvestor #РозничныйИнвестор #InstitutionalInvestor #ИнституциональныйИнвестор #СвязиСИнвесторами